CPI攀升A股直面诸多变数

发布时间：2021-01-07 14:44:33 阅读：次来源：鸡蛋厂家

数据还算符合预期

由于CPI涨幅与此前各大机构的预测一致，沪深股市当天低开高走，温和反弹。上证综指和深证成指分别以2730.04点和11732.04点报收，较前一交易日收盘涨1.10%和1.82%。

在股指反弹的同时，沪深两市一改近期交投低迷的态势，实现了1583亿元的成交总量，较前一交易日1200亿元左右的“地量”水平猛增三成。

交易量放大显示涣散的市场人气有所恢复。事实上，在近期沪深股指频频创下5个月新低的同时，投资者对于市场“筑底”的期待也在悄然上升。

国投瑞银基金管理有限公司通过其新浪官方微博展开的“3000点9日谈”系列微调查中，92%的“粉丝”认为大盘有望在三个月至半年内重返3000点。

“偏紧”环境或仍持续

值得注意的是，14日股市刚刚收盘，央行就宣布从6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也在一定程度上印证了部分机构的观点，即在通胀压力居高不下的背景下，短期内收紧银根的政策环境尚难以改变。

基于全年通胀控制目标，此前不少机构预测，CPI“拐点”正愈行愈近，加息周期也有望走向尾声。不过从目前情况来看，由于通胀压力居高不下，短期内收紧银根的政策环境尚难以改变。

证券研究所也以“调控未趋缓，担忧在强化”来判断当前市场环境。其观点认为，以抗通胀为目标的紧缩措施对于经济的影响存在时滞效应。当宏微观数据逐步验证时，市场关注点将从通胀逐步转向增长，而增长明显放缓时调控步伐仍不放松，则会加剧市场的担忧。

A股估值提升面临困难

实际上，对于A股市场而言，从基本面到资金面，从内生因素到外部冲击，A股未来的运行轨迹中还存在诸多变数。

一方面，在需求回落、成本高企、融资困难的背景下，上市公司盈利前景不容乐观。基于2010年的盈利高基数，投资者很难期待即将开始的半年报披露会在A股市场掀起又一波“业绩浪”。

另一方面，在股市扩容速度不减的背景下，包括贵金属、艺术品等在内的多元化投资渠道升温，都对二级市场资金形成了分流之势。而固定资产投资资金来源中自筹占比继续提升，则意味着一旦经济回升流动性会向实体经济配置，从而令资本市场承压。

此外，伴随欧美宽松政策退出预期增强，国际资本流动格局变化也会在一定程度上给A股市场带来压力。