申万汽车7月乘用车批发销量符合预期

投资选择：7月行业整体销量呈现平稳增长，单月实现销量137.9万辆，同比增幅达8.2%，结构方面乘用车销量表现仍然优于商用车。狭义乘用车批发销量单月同比增长11%，符合市场预期，但当前市场较为关注的三个方面均未出现明显改善（1）终端：狭义乘用车终端销量增速环比下滑超过7%，低于市场预期，同时这一增速表现弱于季节性特征；（2）价格：价格体系尚未企稳，整体价格在7月份进一步下移，零售端优惠幅度进一步扩大；（3）库存：7月份乘用车经销商整体库存小幅提升；商用车方面：客车行业表现稳健，重卡销量仍旧低迷。现阶段主要投资策略：维持中期策略观点，预计乘用车三季度增速回落，行业整体盈利面临小幅下行的可能，关注产品结构上移同时受益政策引导公司：长安汽车(000625)、长城汽车、上汽集团(600104)；零部件看好精锻科技(300258)、华域汽车(600741)；继续坚定看好大中客车龙头宇通客车(600066)；重卡反弹机会仍需等待。

.乘用车：SUV持续强劲；欧系韩系增速领衔，由于低基数效应逐步消失，日系品牌增速回落。7月SUV销量为16.2万辆，同比增长29.6%，远超乘用车行业平均增速。欧系韩系轿车表现强劲，市场份额同比环比均实现提升；伴随基数效应的逐步消失，7月日系品牌轿车增速走低，市场份额同比和环比分别下滑3.5个和1.0个百分点。自主品牌市场份额继续同比环比双降。7月份自主品牌轿车销量为19万辆，同比增长5.9%，环比下滑14.8%，市场份额环比继续下滑1.0个百分点至24.4%，对应同比下滑0.6个百分点。由于季节性特征，预计8月份狭义乘用车销量环比小幅提升，同比增速在10%左右。

.大中客车：7月销量增长稳定，龙头公司结构持续改善。2012年7月大中客车实现销量1.34万辆，同比增长5.2%，环比下滑2.5%。1-7月合计销售8.9万辆，同比增长8.5%，表现远优于商用车整体增速。宇通客车7月销量为4690辆，同比增长5.1%，其中7月大客销量同比增长接近40%，中客和轻客分别同比下滑9.1%和47.6%，产品结构继续上移；由于去年基数较高导致7月销量增速出现短暂回落。公司当前产品需求旺盛，8月销量环比7月份有望继续增长，同比增速将出现显著回升。预计三季度整体销量增速仍然维持在20%左右。

.重卡：7月销量仍处低迷期。单月销量同比下滑仍超20%，半挂牵引车7月份销量为1.1万辆，同比下滑32%，工程车月度销量下滑幅度有所收窄，其7月份销量同比下滑18.8%，环比下滑22.5%。步入8月工程车需求仍未见改善，同时运价仍在下降，个体物流车主盈利能力大幅减弱的态势也未出现改观。当前厂商排产仍然谨慎，预计8月份重卡整体销量在4.5万辆左右，同比下滑幅度仍在20%左右。

汽车板块[板块指数:3095.09 涨跌:-0.34%]

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